五连阳之后，大盘短线调整的动能并不强烈。我们判断本轮反弹行情仍有一定的持续性，股指上行的空间依然存在。不过，本轮反弹行情的风险点，或者预期的验证点，还需重点观察。其一是在11月中旬，即通胀和信贷数据等是否符合预期，有没有更多的行业性鼓励*策出台等；其二是在12月初，中央经济工作会议是否如期有惊喜？有没有更大力度的放松措施？短期来看，行情仍属于底部区域的反弹，需提防情绪的矫枉过正所导致的预期与现实之间出现落差；若短期反弹过快过高，则投资者需警惕多杀多的风险。 预期“微调” *策改善空间增大 当前，*策面上的预期微调已经全面启动。近期对小企业信贷支持的落实、允许4个地方*府自行发债、*府背书铁道债，以及“增值税制度改革试点”，这一系列的*策利好，释放了定向宽松的预期，并将显著减少中国经济硬着陆的风险。未来投资者将进一步转向期待更多实质性的*策放松，如信贷放松、准备金下调等。 事实上，通胀下行及房价出现松动，也大幅增加了*策预期的改善空间。根据农业部全国农产品价格指数的跟踪，10月以来农产品批发价格跌幅明显，考虑到10、11、12月的翘尾因素分别拉低CPI同比读数0.6%、1.7%和2.2%，因此10月CPI可能低于市场一致预期的5.6%左右。而若数据符合预期，则悲观情绪的进一步缓解可能会将继续带动市场上行。同时，房价松动也显示出宏观调控的效果，但房地产调控仍难松，*策在其他领域或将做对冲。 宏观流动性整体改善 10月份开始，货币剩余低位回升，估值压力得到大幅缓解。随着GDP实际增速放缓以及通胀的见顶回落，货币的名义需求开始回落，这有助于缓解宏观流动性供需失衡的局面。但需要关注的是，岁末年初做账因素以及大盘新股发行，都可能会对股市资金面产生扰动，从而引发市场的震荡反复。 票据直贴、转贴利率继续大幅回落暗示票据清理的冲击已被反应得相对充分，直贴利率由10月10日最高的13%降至10月28日的7.8%，转贴利率由最高的11%降至6%。受到月末因素的影响，SHIBOR利率上周持续上涨，随着10月的拉存款冲击的消散，预计11月初开始银行间资金价格将持续回落。 关注两大反弹风险点 五连阳后，市场分歧依然较大。当前“惊弓之鸟”派更多，这有助于行情延续、甚至出现矫枉过正的情况，直到预期被证伪。事实上，投资者的情绪往往在恐惧与贪婪之间摇摆，在情绪尚未彻底转向乐观前，*策利好、流动性改善、通胀房价超预期下行都会有助市场继续反弹，但这里需要提防情绪的矫枉过正导致的预期与现实之间的落差。 关于反弹行情的风险点，或者预期的验证点，第一个是在11月中旬，即通胀和信贷数据等是否符合预期，有没有更多的行业性鼓励*策出台等；第二个是在12月初，中央经济工作会议是否如期有惊喜？有没有更大力度的放松措施？如果没有，岁末年初的资金面紧张叠加房地产调控持续，可能会重新引发对经济硬着陆的担忧。 我们判断市场的反弹有一定的持续性，上行空间仍存在。不过，投资者的情绪往往在恐惧与贪婪之间摇摆，这里需要提防情绪的矫枉过正导致的预期与现实之间的落差。短期来看，行情仍然属于底部区域的反弹，“喝汤行情”过后，行情的长征之旅可能将过一段“草地”，特别是岁末年初之际要当心个股业绩下调“陷入沼泽地”。技术层面，若反弹过快过高，投资者仍需防范多杀多的风险。 中期来看，当前宏观状态指向为普林格经济周期的“衰退期”。在此阶段，经济和通胀双双下行导致宏观流动性持续改善，债市先出现趋势性的机会，而股市更多的是筑底反弹的机会。之后，随着经济周期从衰退进入新的复苏，股市的配置性价值才显著提升。 四大角度抓好超跌反弹 投资策略方面，底部区域的跌深反弹，板块强弱较难从基本面入手，毕竟此时经济仍处于衰退期，个股业绩的“沼泽地”也频出，建议进取型投资者关注四大主题机会。 其一是强势板块，特别是*策利好带来的主题投资机会，可重点关注并深入挖掘文化传媒产业链、物流、餐饮旅游、神八带动的航天军工、种业、券商等板块。其二，继续推荐具备中长期投资的安全垫(以谨慎的业绩预期推导的估值已具吸引力和安全性)、从博弈的角度看也有安全边际(即下跌的时间和空间都比较充分；多杀多压力小)，关注金融、通信设备、交运设备、电力等。其三是立足自救行情，机构投资者可波段操作自己重仓股，并在反弹中优化持股。其四是守株待兔博反弹，跌深反弹行情的后期往往是各个板块多多少少都震一下，因此，可潜伏在一些跌幅较大且尚未反弹的周期股中，等待反弹，不过要警惕这只是交易性的机会，要设定止损和止盈目标。 □兴业证券策略研究小组 张忆东
进一步调查发现，或许正是由于朱素平、杨晓轩二人的存在，才有了文章开始的那笔交易的存在。
上海铁路局客服中心刘官勤主任介绍说： 当旅客进入上述8大车站无线信号覆盖区域时，只要按照登录流程操作，即可实现免费wifi试运行上服务。
财产公示制度，是科学合理的*治制度，也是积极有效的治*行为。期待这“一步一步”，能向前走。 全国*协十一届四次会议首次发布会上，发言人赵启正表示，官员财产公示需要“一步一步推动”，对于现行的领导干部报告个人事项的规定，*协委员们希望能“更加完善和配套”。 相对于财产公示，领导干部报告个人事项只是第一步。而即使是第一步，也一迈出就会引来强烈关注。而且，这一小步的反腐败效用不可小视。若真能一步一步推动向前，官员财产公示的未来诚可期待。关注领导干部个人情况，实是关注他们手中的权力。领导干部兼有公务与公民双重身份特征，正如恩格斯所言：当个人隐私与重要公共利益发生联系时，“就不是一般意义上的私事，而是属于*治的一部分。”这决定了包括财产在内个人事项的透明，是选择从事公职的个人理应承担的义务。 制度建设是技术问题，制度执行则往往会遇到挑战。以官员报告个人事项为例，1995年和2006年，我国曾两次发布相关规定，其执行力、约束力和效用都相对不足。去年7月，中办国办再次印发《关于领导干部报告个人有关事项的规定》，无论是申报主体、申报内容还是违规惩戒等，都有较大完善，却仍面临同样的难题。 比如，在制度执行层面，对领导干部报告的个人信息，如何进行及时有效的监督和核实？在制度效用层面，如何梳理和利用上报的个人信息，从中发现贪腐线索？在违规惩戒方面，如何明确相应处分措施并严格落实执行标准以防宽松，让申报真正起到震慑作用？ 干部报告个人事项这个第一步，如赵启正所说，需要“更加完善和配套”。长远看，报告个人事项、财产公示等，都应进一步纳入法治化轨道，用更为稳定、权威的方式，予以确立、规范和调整。而与之相关的一系列制度和措施，如个人身份认证、所得税申报监管、金融实名审查、不动产登记制度、反洗钱措施等，也同样需要法制的支撑。 财产公示制度，是科学合理的*治制度，也是积极有效的*治行为。只有当公开透明成为*治运行过程的底色，才有规范、现代的*治文明。期待这“一步一步”，能向前走。 本报特约评论员 金苍
在郭台铭宣布3年内让100万机械人上岗的计划后，将近1.5万台机器人走向了生产线，工人们已经能感受到 新同事 带来的影响。在部分自动化程度较高的生产线，原本20～30名工人可以减少到5个，而他们的工作只是保证机器人的运行。